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基金波動度9%～18% 才宜定期定額

【2007-09-12 自由時報 理財金融 陳永吉 】 記者陳永吉╱專題報導

　　基金投資在過去幾年幾乎已成為一般民眾琅琅上口的投資顯學，尤其定期定額投資，更被市場教育成聖經般的準則，但問題是，所有基金都能定期定額嗎？

　　並非基金都能定期定額

　　富達證券研究部主管張慈恩說，曾經有投資人跟她抱怨，為什麼定期定額十年了，結果還是沒賺錢？沒有基金公司說的每年平均報酬率10%？後來發現，原來他投資的是債券基金；其實，並非所有的基金都能定期定額投資，真正適合定期定額投資的是「波動度（標準差）在9%到18%之間的基金」。

　　張慈恩表示，現在投資人常常問她三個問題，一是不知道何時進場投資？還有就是市場波動很激烈怎麼辦？只有小額也能投資嗎？根據1973至2004年這30年來的統計，以英國股市來說，厲害的投資人在每年最低點進場，然後隔年同日出場，平均年報酬率為14.5%；如果是操作很差的投資人，在每年最高點進場，30年來的平均年報酬率也有12.4%；如果相差只有2.1%，你需要花這麼多的時間研究嗎？

　　由於無法掌握股市何時出現短期上漲，因此，正彰顯長期投資的重要性，張慈恩認為，定時定額投資可以解決這樣的問題，符合長期投資的需求。

　　下跌走勢 成本大幅壓低

　　如果市場波動劇烈，以2001至2005年股市走勢為例，主要股市皆呈現V型反轉，某基金如果是2001年單筆買進，五年後報酬率僅2.3%；但如果採定期定額方式，獲利可達29.92%，主要在於，定時定額在2001至2003年間的下跌走勢中，將成本大幅壓低，所以，在2003年後的上漲走勢，可獲得較高的報酬率。

　　但以債券基金來說，過去五年，債券基金淨值平穩向上的情況下，定期定額所投資的平均成本越來越高，反而造成報酬率不如單筆投資的績效，也顯示債券基金並不適合定期定額投資。

　　定期定額是投資的極佳策略，尤其適合長期且穩定的投資人，但運用的方式仍有很多需要注意的地方；例如投資人應關心的是投資期間，而不是投資時點，如此才能使績效達到令人滿意的水準。