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2006年度最佳基金經理獎專題報導(系列完) 晨星評選十大贏家肯定基金管理團隊
文章出處:2007-03-05╱經濟日報╱第16版╱基金平台
美國基金評鑑專業機構晨星(Morningstar)在台首度頒布基金經理獎,得獎名單上周公布,明(6)日頒獎。共有十檔基金獲獎,股票及債券基金各五檔。在十檔基金中,有九檔是以外幣計價的境外基金,只有一檔是國內投信發行的基金。
在股票型基金方面,有五檔基金獲獎,分別是天達環球策略股票基金(全球股票)、富蘭克林坦伯頓全球投資系列高價差基金(北美股票)、友邦歐洲小型公司股票基金(歐洲股票)、盛華2000高科技基金(亞洲股票)與美林新興歐洲基金(新興市場股票)。盛華投信已與大眾投信合併,更名為台灣工銀投信。
在債券型基金方面,五檔獲獎基金是聯博美元收益基金(全球債券)、富達美元高收益基金(北美債券)、M&G公司債基金(歐洲債券)、百利達亞洲債券(亞洲債券)與荷銀全球新興市場債券基金(新興市場債券)。
與其他基金獎高達四、五十個獎項相比,晨星只頒十個獎。這十檔基金能從台灣核可的1,000多檔國內外基金中脫穎而出,實力堅強,不言可喻。在接下來公布的標準普爾及金鑽(理柏)基金獎中,預期這十檔基金可望再獲獎項。
富蘭克林坦伯頓全球投資系列高價差基金、荷銀全球新興市場債券基金、M&G公司債基金都是去年才引進台灣的基金。除了這三檔外,其他基金不乏得獎的常勝軍。
晨星指出,去年全球股市持續成長,投資人的投資報酬率相當理想。晨星亞洲統計,在50個包括債券、股票、股債混合、衍生工具及貨幣市場組合的基金組別中,共有47個組別有正報酬,股票類基金去年表現普遍優於債券基金。
晨星指出,在挑選最佳基金經理的過程中,去年基金績效不是唯一考量的因素。得獎基金除了去年有理想表現外,基金更長時間的風險收益情況、管理團隊的穩定性及投資策略的一貫性,都可以反映基金經理及其管理團隊對投資人利益的重視程度,這也都是晨星衡量的因素。
也就是說,晨星頒的獎項與其說是給基金本身,不如說是給基金管理團隊。因此,基金經理人及管理團隊管理的期間,也是重要考量因素,這樣才能了解基金表現是否可歸功於現任經理人及團隊。事實上,獎項的英文名稱是Morningstar Fund Manager of the Year Award(晨星年度基金經理人獎)。
然而,晨星鼓勵的可不是「一年的英雄」,而是「長期的贏家」。只有從這樣的角度思考,才能選出最佳的基金,讓投資人找到可以信賴的長期投資標的。
晨星亞太區總裁田勁指出,基金經理擁有愈長的管理組合經驗,雖然不一定代表報酬率最佳,但如果曾經歷多個市場循環,相信已累積足夠經驗,有助於駕馭未來的市場風暴及負面因素。
在比較基金績效時,晨星會先排除匯率因素,因為這與操盤技巧無關。風險與報酬率息息相關,因此經理人控制風險的能力也是衡量標準。此外,晨星也會考慮到基金的相關費用,因為費用確實會影響基金的長期績效。
2006年度最佳基金經理獎專題報導 晨星九宮格基金表精準評鑑投資風格
文章出處:2007-03-02╱經濟日報╱第15版╱基金平台
美國股票及基金評鑑公司晨星(Morningstar)以九宮格評分表聞名。透過九宮格表,可精確看出基金的投資風格,有助投資人選擇基金。
晨星今年首度來台頒發基金獎項,在台灣1,000多檔國內外基金中選出優質基金,得獎名單將在今(2)日公布,下周頒獎。預期有十檔基金得獎,股票及債券型基金各五檔。
在1,000多檔基金中,晨星如何挑出優質的基金呢?主要是經過「量」及「質」兩方面的標準篩選。量化條件要求基金過去一年表現理想外,還考慮基金的長期績效、風險管理、中長期調整風險後收益、波動幅度及收費等。
晨星亞太區總裁田勁指出,評選基金績效時,不是只看過去一年的表現,而是會考慮短、中、長期績效。一年期績效約占評分的50% ,三年期占30%,五年期占20%。
在質方面,基金經理及團隊管理基金的年期是考量的條件,這樣可以了解基金表現是否可歸功於現任管理團隊,並衡量基金管理層的穩定性。此外,投資策略的一貫性也是考慮因素。
但最重要的標準,是管理團隊要關注投資人利益,因為晨星向來以投資人利益為優先考量。如果基金公司不重視投資人權益,會被晨星列入黑名單。
晨星的九宮格投資風格表,讓基金投資風格一目了然。九宮格表以基金持有的股票市值為基礎,將基金投資股票的規模風格定義為大型股票、中型股票及小型股票。投資風格表也會以基金持有股票的價值∕成長特性為基礎,將基金投資股票的風格定義為價值型、平衡型及成長型。
全球每個區域的市值不同,大小型股票的定義就不同。市值前40%的股票屬於超大型股,接下來的30%是大型股,再接下來的20%是中型股,再來的7%是小型股,剩下的3%是微型股。
經由晨星的投資風格表,投資人可以將自己的基金與同類基金進行比較,然後組合成風險和收益適度分散的基金組合,還可以比較同一檔基金不同時段的投資風格。如果投資風格變化極大,則說明基金投資策略已有所改變。
在價值型基金的評分方面,考量標準為本益比(占50%)、股價淨值比、股價銷售比、股價現金流量比、現金股利率(以上四項標準各占12.5%)。
在成長型基金的評分方面,考量標準為長期獲利成長(占50%)、股本淨值成長性、營收成長、現金流量成長、歷史獲利(以上四項標準各占12.5%)。(系列二)
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